据中信建投证券分析  人民币升值主要从三个方面影响造纸行业业绩:

一是国内造纸原料中的木浆和废纸进口比例较大,人民币升值后购买力增强,有利于降低进口原材料成本;

二是国内大部分大型纸机依靠进口,人民币购买力增强降低引进设备成本;

三是汇兑收益,因为进口纸机和原材料需要外币,上市公司有外币负债,随着人民币升值,将为部分企业带来可观的汇兑收益。

此外,从行业环境来看,鉴于造纸行业过剩产能已经基本消化,而且人民币升值成为大概率事件,上调造纸行业评级为增持;从公司业绩出发,申银万国认为,2011年上半年造纸环节的盈利将整体稳定,而供求关系较好的白卡纸等的盈利将有所回升,制浆自给率高的企业盈利有望提升。更加看好制浆自给率高及包装纸占比较高的企业。